2013年我們對工程機械謹慎樂觀。經(jīng)濟周期向上,受新型城鎮(zhèn)化建設(shè)及基建拉動,2013年工程機械行業(yè)有望實現(xiàn)0%-5%的小幅正增長;但工程機械行業(yè)自身由于保有量偏高、產(chǎn)能過剩及海外貢獻有限等問題將面臨結(jié)構(gòu)性向下的壓力;我們綜合比較了卡特彼勒、小松、斗山過去40年的發(fā)展經(jīng)歷,認為中國工程機械已進入挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)型期,整體增速將放緩,股價表現(xiàn)同步于大盤,且估值溢價逐步消失。短期內(nèi),年內(nèi)階段性投資機會可能來源于春節(jié)后銷售旺季的需求超預(yù)期及8-10月對上半年業(yè)績及"兩會"后地方政府投資加速的樂觀預(yù)期。

"周期"向上--2012年黯然收場,2013年小幅復(fù)蘇。2012年工程機械主要品種銷量平均下滑25%,其中挖掘機、裝載機、推土機、汽車式起重機分別下滑35.2%、29.6%、22.3%和36.6%;叉車及商品泵送機械受益于物流行業(yè)及房地產(chǎn)投資的平穩(wěn)增長,銷量相對平穩(wěn),年內(nèi)僅下降7%-10%;2013年,中金宏觀組預(yù)計基建投資增速由2012年的13.5%上升到16.2%,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速由2012年的13.9%回落至10.2%,工程機械整體有望實現(xiàn)0%-5%的小幅增長,其中,汽車式起重機、推土機等基建推動產(chǎn)品有望實現(xiàn)8%-10%的正增長;挖掘機、裝載機等產(chǎn)品受煤炭礦山需求影響復(fù)蘇較弱,而商品泵送機械2013年將面臨較大壓力;

"結(jié)構(gòu)"向下--保有量偏高,產(chǎn)能過剩,海外貢獻有限。1)保有量偏高,對量,中國挖掘機、裝載機總計保有量是美國的1.8倍,是日本的4.3倍,推土機略低于美國,高于日本;相對量,我國單位建筑業(yè)總產(chǎn)值對應(yīng)的挖掘機和裝載機合計保有量是1,248臺,高于日本的1,008臺,低于美國的1,554臺,但空間已不大;2)產(chǎn)能過剩,2012年底挖掘機、裝載機、汽車式起重機、推土機產(chǎn)能平均是2004年的3.7倍;同時,用產(chǎn)銷指標比較,各產(chǎn)品當(dāng)前產(chǎn)能平均是歷史高銷量的1.55倍,是2012年銷量的2.3倍;3)海外貢獻有限,中國工程機械自身消費量已占全球半壁江山,假設(shè)未來中國在北美、日本、歐洲市場分額達到20%,在亞非拉及其它新興市場分額達到50%,則在國內(nèi)高基數(shù)基礎(chǔ)上,海外出口收入占比多能達到20%。2011年,行業(yè)整體海外出口收入占比僅為6%,公司平均為8.1%,海外收入規(guī)模尚小,難以彌補國內(nèi)市場的下滑;

挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)型期的經(jīng)驗借鑒--增速回落,估值溢價逐步消失。研究比較卡特彼勒、小松、斗山過去40年增長及股價表現(xiàn)的相關(guān)性發(fā)現(xiàn),顯著分為四個階段:1)成長期-內(nèi)需高增長,盈利能力穩(wěn)步提升,估值享受溢價,股價顯著跑贏大盤;2)挑戰(zhàn)期-內(nèi)需飽和、嘗試向海外市場拓展,總體增長穩(wěn)步回落,估值溢價逐步消失,股價初期仍有較好表現(xiàn),后期逐步回落;3)轉(zhuǎn)型期-內(nèi)需低迷、簡單外需擴張遇到瓶頸,大舉進行兼并收購、資產(chǎn)重組、改革流程管理體制等,公司業(yè)績下滑或維持低增長,股價與大盤同步,不再享受估值溢價,甚至有顯著折價;4)復(fù)興期-轉(zhuǎn)型成功,完成國內(nèi)外布局,增長逐步恢復(fù),銷售收入規(guī)模及盈利能力再創(chuàng)歷史新高。公司估值再度享受溢價,股價開始顯著跑贏大盤;我們認為,國內(nèi)工程機械處于挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)型期,行業(yè)增速回落,估值溢價逐步消失;

混凝土攪拌設(shè)備相關(guān)問答

問題：混凝土35站攪拌主機多少錢？

答案：HZS35型混凝土攪拌站所用主機，費用一般在6萬元左右，當(dāng)然不同的品牌，價格還是有一定的差異的。

問題：建個混凝土120站要多少錢？大致預(yù)算需要多少？

答案：建設(shè)一套標準的HZS120型混凝土攪拌站，攪拌設(shè)備的投資費用在95萬元左右，這僅僅是攪拌設(shè)備的投入，不包括攪拌站其他配套設(shè)備的投入。

問題：JS1000混凝土攪拌機提升功率多大？

答案：JS1000混凝土攪拌機的提升電機的功率，國內(nèi)多數(shù)廠家選擇使用11KW的電機，也有選用其他功率電機的。

問題：混凝土75站能生產(chǎn)高標號混凝土么？都是可以生產(chǎn)哪些型號的混凝土？

答案：HZS75型混凝土攪拌站，是可以生產(chǎn)從C15----C60各個型號混凝土的。

問題：HZS60型混凝土攪拌站一般配置都包含有哪些設(shè)備？

答案：標準配置為：JS1000主機一臺，框架一套，PLS1600四倉單獨計量配料機一座，水計量一套，水泥計量一套，外加劑計量一套，粉煤灰計量一套，100T粉罐兩座，LSY273*8M輸送泵兩套，氣路系統(tǒng)一套，全自動電腦控制系統(tǒng)一套。

問題：75型號的混凝土攪拌站采用的是單獨計量么？

答案：HZS75型混凝土攪拌站中，水，水泥，粉煤灰，外加劑，多為單獨計量，其中砂石骨料，可以采用單獨計量，也可以采用累加計量。

問題：每小時生產(chǎn)70方左右混凝土要多大攪拌站？70站能滿足了吧？

答案：這個產(chǎn)量要求的混凝土，一條HZS90型混凝土攪拌站完全能滿足生產(chǎn)的要求。選擇更大型號的也可以。